什么样的 冒险岛发布网079阻力

提问 5

从达个用度，首先要把法政一民

中国资本市场的功能意义、

问题短板及其改革重点

在复旦大学“改革开放再出发

第4届

复旦首席经济学家论坛”上的演讲

2018年10月20日

扬要：资本市场是中国政華开放40年的伟大成果之一,为国民经济健康发

是发擇着六种重要的功能性作用。中国资本市场再出发，此是要國统中回滨术

市场晴雨表功能、投入产出功能、资源优化配置功能“三个功能不足”的姐板向

题采取指施、深化政華、加以解决。总之,要通过对资本市场有关基路性、机我

性割度的改革和调整，扭转股票市场长期资金供应不足、机构投资者供应不足

的问题，加快上市公司运行中的机制性、規范性制度建设，强化证券公司资本中

介功能以及建立健全注册制和退市制度，解决市场预期导向不合理的状况，让

股权资本回归应有的市场地位,让为实体经济服务的资本市场成为金融发展的

主导力量。为此，要从长期的、经济的、法律的、制度性的指施西不是短期的、行

政的措施进行深化改革,要从体制机制性的角废进行突破，从基本面特性、蒸碰

性制度的角度进行一些纵深的研究,要从开放的伯度把国际成熱市场中一些有

效运行的基础性制度引进我们的市场中。

大家好！今天很高兴参加复旦大学举办的中国改革开放 40 周年再出发

的论坛。我今天讲的主题是深化资本市场蒸础性制度改革的若干思考和

建议。

中国改革开放 40年，一个非常重要的伟大成果,就是产生了资本市场。

1990年建立了上海证券交易所,经过了 28 年的发展，我们国家的资本市场从

无到有、从小到大，到去年年底市场规模位居世界第二。回想一下中国资本市黄老师您好,您刚刚讲到基础货

說二以识以后。把达个地下。西明。

币发行一系列改苹的积极影啊，我比

是违法做半。而政我要林合法。

较好奇的是，如果我们去推行这个方

这年一件事。

案的话,会遇到一些什么样的阻力？

第二。当燃这个过轻中，送边。

建发仗。去收的現有的外汇健各。

黄奇帆数授，

不外汇储备。有3万化美元,印3

多万化元人民币。在头行这边。你天

至少有三件事，是要琢磨的。

它回购过去的这个过程，是了年四

第一，政華开放以来,我们20年前

购、5 年回购还足1年回购、这个里

通过的(中华人民共和因中国人民

西的策咯，是要很仔细地研究的、姜

银行法)是不允许中国人民银行去

实现平滑过渡。

帮财政买債的。那时候的基础是什

第三，这件步本身，还涉及管这

么？是认为,财政发債都是透支，它

个事的人的机制。現在比如说，这了

不足在发質币,而是在欠账。财政

万化关元足外管局管，他们一个人

如果造支,是社会上的企业、老百姓

管了10亿关元，那么了万化类元差

曲钱宋平街财政，因为是老百姓和

不多就是了000人。以后这部分线

企业把鐵借给财政，财政去平街，以

让财政这边管，财政有没有这些人？

后财政照了钱，再还你。如果央行

当然国家的意志可以把外管局的人

印了貨币去投资呢？那就变成赤宇

划到财政，但这中间会出現人员上

管理上用印货币去补赤宇，那这件

的各种各样的问题，这也会比较难

事当时的《中华人民共和国中国人

当然，任何事情只要国家一旦决菜

民银行法》是不允许的。但如果你

了,都是可以操作的。我们现在是

的基础改过來了，这个余额是債务

讨论战咯性的问題、思路的合理性。

的余额，是跟发货币有关。那么就

真到操作的时候，另当别论

是余额管理，央行买这个余额、发货

究一些各种各栏。水