尽管 冒险岛发布网攻略存在交易所

总愛广这程的正。又如，然么进行交易了恩作们证發家跳近，交助在地的%

但还生的证路公司在路个城市还设行分布金种心地感。那还会交踢？上场：

政府把上海文化广场拿出来总体上是很正梦的。

深人分析当下优在市场行任的格种名特的回路。知具地它口的一下，我以

为最主罗的问题花现在“三个點化。

一是国民经济睛雨表功能的霜化。比

6.21世纪以水的18年。中国 GDP从 2000年的十几万亿元路长到的在的品

6上证指数20004月 2000新点。现在还匙2000 多点，几要没安化。如果

以2008 年的时点雞起，因一一年上汇折政以6000 至点联到12000新点，现在落

东多也足2000经点,而2008年以l北的中国经济十年整不至翻了两话。中面

我本市场腾雨殺的功能關化。显然有机制、体的性的毛啊。三是投人产出功能

的附化。分折中国的王业，最近几年的营业额利调本盐本上在6%左右。利

润占营业收人的6%，净统本回报常平均达到10%左右，这个用市教来任算中

国工业PE估值是10 倍左右。这说明我国经济在供给侧结松性改菲的推动下

稳中向好，效益在不断地提升。但是，我们的资本市场目前的总市盈車是20

倍左右，如果去除市盈率只有五大倍的银行等金酸机构，我们的密木市场市盈

率几乎在50倍上下,投资回报效益非常的低，这说明资本市场的体制机制有

问题。

-个长期缺少投资回报的市场，一个只想图钱、融资的市场，最后的结

果是融资也融不成。想想近十年，IP0 发行闸门多次开开关关，经管为人语

病,以至于内地资本市场一年的发行量不如香港的资本市场，根本原因就在于

投资价值低、回报效益差，导致发行一阵，再停发、再发行、再停发，周而复始，

三是资源优化配置功能的弱化。不管是科技独角兽企业的成长，还是创新企

业的驱动，我们资本市场的成功案例并不多见，资源配置优化功能點化了。

这三个问题长期存在对资本市场是不利的。改革开放 40 年,中国资本市场再

出发，怎么再出发？就是要国绕问题导向、用改華开放措施来解决问题再

出发。

从这个意义上说,中国资本市场再出发,就是要围绕中国资本市场晴雨表

功能、投人产出功能、资源优化配置功能“三个弱化”的问题采取措施、深化改

革、加以解决，就是要从长期的、经济的、法律的、制度性措施而不是短期的、行

政的措施进行深化改革,要从体制机制性的角度进行突破，从基本面特性、基做交易场所。文化广场是

-个万人大会场、当的

把妥场中的长系物子全船於林。故上1200个电根好。玩成 O 个地，老百次。

在那皇买酸票，人山人海，假在架市场一样。要如，上市的股兴公么交易呢，

超家用行址不动，馆环交易的方式。假如一个企业本米有10仁股，没行22

股。存证的10亿股不能交号，只有2亿股新发行的可以交易。直到2006年，

（国家实行丁股权分置改带，让上市公司股票全流通，才解决了这个问题。总市

古之,中国资本市场起步的时候，和两百年前美国人梧桐树下推贩式市场交易

感荃不多的，我们不能因为现在的高大上，忘记了 原本，就忘记当初是怎么走

过来的。

23年来,中国资本市场对国民经济发展起到了非常重要的功能，表现在

大个方面。一是推动丁国民经济健康发展。资本市场既是中国经济前进的动

力,也是企业腾飞的翅膀。二是健全了现代企业制度,完善法人治理结构。

是促进了资源优化配置,推动了经济结构、产业结构高质量、有效益地发展。

四是健全了以资本市场为基础的现代金融体系，形成直接金融和间接金融相

结合的金融体系。五是增加了全社会投资者的理财投资渠道,终将使改革开

放、经济发展的成果通过资本市场惠及老百姓。六是成为社会主义市场经济

的重要组成部分，为社会主义公有制探索了高质量、有效益的实现形式

当然，我们都知道,中国资本市场目前还存在不少需要改进的地

这20多年来我们面对一个新生的初级市场、一个新兴加转轨的市场

许多客观存在的体制性问题又无法一下子解决的困难,存在这样那样