去年的 冒险岛发布网攻略股票都跌

-路理么一发。这人的出球假低：世任、规见人对終起么银的不湖不地

万亿元的钱。同样的道理，12 万亿元里面私数基金有两类。

一类是败权物蛋生这样。物规饮道的进任和长期效应的到的一？

在这个想义上，机物提该指的整休功能和长期族本的難体到位原豆大的

北省第三茶。此不全在都空都：由国花金业花不多18年丁。这所以迷不平。

建设。

个是机构。服于花我的人，长期究本是酒过它们来投进去：一个是长通

路本来源，都是很关健的。

我五，解决证券公司贷本中介功能缺失向照。证幾公司是饮本市场的中

理力亚它既是企业上西的中介， 也是日塔运行的监哲力量;纸港收良段饭上

在公司的正婴通道，又址從本市场机构投密者的正與代表。

类美混业经营的结果悲本已使投资银行和商业银行失去界限,投密银行

占据了金酸主导地位。即使是在繼日等以国按酷孩为主的圖家，北预饭银行

同样足5村证券、德意志银行 等拥省国际地位的投资银行。反观我固。这十九

年来,培有出一批在世界 500 强中名列前券的银行、保险公司,但却没能培有

出一家具有国际莞争力的证券公司，很蛋要的原因在于早期为防止客户保证

金校证券公司营业部娜用，规定客户保证金三方托管，不归证券公司管理，使

街证券公司只匙简鲜的中介，而非真正的金验机构。

事实上，这十-多年来,各大证券公司早已把分散在证券营业部交易通道的

贺金管理权全部上收到总公司樂中管理和监控，而中国证券登记结算公司也

完全有能力对每天发生的所有证券交易动态进行实时监控和记录，这样的市

场规制已经排除了发生客户保证金被证券营业部挪用的可能，所以现在已经

微正没资的路会。共行了万1亿元：3万亿死理西街了万化死。回样在亚的。

和货币基金，2万亿元在股市里。

街25万化元的公梦、不觀悲金，百分之十几地路是生万化元在没而间

共年年底法服，这4万记元：由于去年段聚都跌，老映了万多元。总而白2

送样个振金的發产数最结构、投饺业务结构。说明中国资本市场机构坡济子

的核心问题是散、杂、小。

街外的悲金，一城就是大到几万亿美元，中到几千亿美元，小则几+亿

百亿美元。我2018年到纽约去，关国四大金融机构的華事长都跟我助了，每

不能事长跟我助一个多小时，我一天里面排了四个,一个是高盛、一个是障椒

土丹利，这两个是投资银行，还有两个是 KKR和黑石。两个基金说起来,他们

有几万亿美元在手上。我就问他们，你们怎么布局的，多少在货市里，多少在

股市里，投资在哪些国家，董事长说起来一目了然,原则策路跟我讨论一通，

而中国国内的基金缺这个东西。一个是表现为散、东、小。第二,这个基金的

资金来源、蔡资来源，菜不到资，没信用。投资方面也投不到好项目，投得乱七

八糟。募、投之外，还有一个退，就是基金总是三年、五年投了以后，要退出。

这要退的时候，坏账了,退不出。有许多企业搞了三年、五年,基金公司的 Gp

团队早有了,LP找不到，找不到就把自己的金融牌照通道租给别人，让人家借

通道,收点通道费。另外,形股实债，有时是说股权来了十几位，人家借了债券

给他;有时候是作为募集者说 5月来资金,真到5 月项目找好了要资金的时

候,LP股东钱不到位了。总的来说也很困难。