退市枫之谷的制度

的性制選的物選进行一些外深的研究，哭从不政的難度把国际败，是国以20世纪 30年代规服否分，已经形成北本社会养老金(通之政牌收

人发那）、4015补花排造过都（金业物主和服风共问这什)以收个人在路的很

地中401K 补充养老计划是

一个非常重要的 支性。2022 年，三项养老制空存

我金额分別为1.5万汇美不、以5万亿次元和和》万化類元，这519.5分化英

元几近干美园一年的SDP：北中a01长动古近半份额。这么大的规啊，生爱

海益于共投供艰语使西商于社保址金，2009 年奖国股市服低说的的子候。AOIR

披改帐户的41%配登到股职莎金， %直按配置到股源，45%配置到殿俄平蛋

N我偷價型悲金，只有5%配程到從币我金。可见,101K 非老计划天生和服

市的命运紫路相進。我国企业年金相当于是中国版-4011补充养老金计划，

但运行十余年效果不太理想，2021 年总规模刚达到1.1 万亿元尚不足 GDP

的2%，且90%的企业年金来自大型企业。增加企业年金待別是增加中小企

业年金，有花巨大的街力空回。建议企业年金由企业我动的部分玩的列安政

免企业所得税，个人缴纳的部分 免缴个人所得税。以此概动几十倍于 免稅额险

的企业年金，由企业委托成熱的机构投资者，形成相当部分的长期股权资本进

人股市。

另外,构建老百姓愿意购买个人商业保险的良性机制，改变我国商业保险

业高成本低收益现状,推动商业保险业健康发展。2022年，我国保险业资产

规模近 14 万亿元，约为 GDP 总量的 15%。总体上看，规模不大，比重偏低,还

有很大的发展潜力。我国个人商业保险发展不快、投资收益率不高,主要原因

是缺乏国际上普遍采用的税前购买一定额度的各类保险，这部分金额可免个

人所得税。由于缺少激励措施，保险推销成本很高，为收获一笔保费，保险公

司一般要支付业务员 20%的费用，再加上房租、水电、业务管理成本和较高的

理赔成本，弱化了保险公司盈利能力。为提商保险吸引1力，提高投资收益，建

议家庭购买保险可免征个人所得税。现在，国家已允许企事业单位员工每年

可有2400 元的健康险稅前购买额度，但险种过窄，力度过小，口子可以再大

-些。比如，可以包括投资、养老、财产等更多险种，允许高收人人群分级，收

金发坛行的植的性制)使引!进到我们的机场油。但之。然通过对会

•安系会济服秀的攻本地场校为金旺饮歷的主要力藥。为此。可以我的，

面的思考和建议。

我-,建立從全的证市制選。退市制選和注册制是对立統一的

和识市發源大体平電，上市公司数证总体平领。 美國经的证勞交易所在的？

新我市路我有3000至个上市公司,30年过去厂。每年新上市二三百个了

在还是3000 多个上市公司,原因站在于市场有进有過，年年优胜劣法、胜路

我新。退市的企业一般有三种情况：一是企业发益低下。营销收人无法满尺场

陈考明口,段价低子1美元的服低限值而自动饭规退市;二是亚新私有化：

是财务造價、产品造食以及企业行为他害公共安全、熱及刑法的，由监管者岛

令退市。三者比例大体是5：3：2。可见,除对造假公司夹施强行退市制度

外，更重要的是建立自然而然的批量退市制度。由于我国退市制度不健全，每

年上市数最远远高于退市数量，导致市场规模不断扩大,拉圾上市公司也越來

越多，股市投资重点分散，易跌难活，新股发行稍有提速市场就会跌跌不休,这

也是晴雨表功能变失的根本原因。因此,加大退市制度改革势在必行。

第二,以企业年金(补充养老保险)和个人商业保险基金作为资本市场机

构投资的源头活水和长期投资的基础。我们经常说中国资本市场缺少长期资

金,缺少企业的机构投资者，是短期资金市场、炒作市场。这个问题光说没有

用，它不是一个认识问题，而是一个如何从机制体制上拿出长期资金来,拿出

投资机构的体系来的问题。实际上就是两种资金，这两种资金到位了，长期资

金就有了，长期投资也有了。第一是企业的年金，第二是每个老百姓为自己家

庭保险、商业保险投人商业公司的资金。这是中国版的“401K”社会保障计

划,大力推进必将在健全全社会养老保障体系的同时，为股市、为经济生